Thị trường trồi sụt: Chuyện bình thường!

Thứ nhất, việc tăng - giảm giá của một số chứng khoán thể hiện chu kỳ phát triển của thị trường. Trên thực tế, không có một chứng khoán nào có thể tăng mãi, cũng như không có một thị trường nào, kể cả thị trường chứng khoán ở các nước phát triển, có thể tăng mãi. Sự trồi sụt của thị trường là phương cách để bản thân nó điều chỉnh giá của các loại chứng khoán về với giá trị đích thực (instinct value). Đây là chuyện hết sức bình thường vì nếu không, các chuyên gia phân tích chứng khoán ở các công ty chứng khoán sẽ không còn đất dụng võ.

Thứ hai, những biến động của thị trường trong mấy tháng qua cho thấy các nhà đầu tư đã “phản ứng” mạnh bởi các thông tin nhạy cảm trên những phương tiện thông tin đại chúng. Cho nên, việc triển khai các giải pháp kỹ thuật để giám sát thị trường, bảo vệ nhà đầu tư của các cơ quan quản lý, trong đó có giải pháp cảnh báo qua các phương tiện thông tin đại chúng, là biện pháp cấp thiết. Vấn đề là cách thức được sử dụng để kiểm soát, điều tiết thị trường chứng khoán có phù hợp và có đúng theo thông lệ hay không.

Ở các thị trường chứng khoán phát triển, khi thị trường quá nóng, ngoài việc triển khai các kênh truyền thông để giáo dục những nhà đầu tư mới về các rủi ro khi tham gia thị trường chứng khoán, người ta có cơ chế “ngắt mạch tự động”, tức là tạm dừng giao dịch khoảng 15-30 phút để nhà đầu tư có thời gian bình tĩnh, cân nhắc kỹ trước khi đưa ra quyết định. Một giải pháp nữa là với những cổ phiếu tăng quá nóng và có những biểu hiện bất thường là các sở giao dịch đều yêu cầu các công ty niêm yết phải công bố thông tin theo yêu cầu.

Đừng “tranh” phần việc của các chuyên gia

Cũng cần phải lưu ý thêm là, theo tập quán của các nước, nhà báo chỉ nên đưa tin về kết quả giao dịch, còn bình luận, phân tích là chuyện của các chuyên gia có tay nghề, có bằng cấp trong lĩnh vực chứng khoán. Ngay cả trong báo cáo phân tích của các chuyên gia chứng khoán, người ta cũng rất thận trọng, khi đưa ra các nhận định và bao giờ cũng có tiểu mục loại trừ trách nhiệm (disclaimer) để khẳng định rõ ràng rằng những ý kiến đó chỉ có giá trị tham khảo, còn quyết định là của nhà đầu tư. Điều bất bình thường ở thị trường chứng khoán VN hiện nay là sự xuất hiện ngày càng đông các cây bút bình luận chứng khoán không chuyên trên các báo. Sự “ra quân” đồng loạt của các báo, đài được tiến hành như một “chiến dịch” trong một khoảng thời gian tương đối dài để đưa tin, bình luận về các động thái của thị trường, nhưng không ai phải chịu bất kỳ trách nhiệm gì về những lời bình luận, phán đoán đã đăng báo đó! Nếu không kịp thời chấn chỉnh hiện tượng này thì nguy cơ lặp lại kịch bản của năm 2001 là chuyện có thật.

Hồi đó, khi thị trường ngấp nghé ngưỡng 570 điểm, vô số lời cảnh báo về một nguy cơ giá “bong bóng” của cổ phiếu đã được đưa ra và như mọi người đều biết, phải mất gần 4 năm sau, chính thức là đến tháng 4-2006, thị trường mới thực sự hồi phục.

Nếu những bất cập nói trên và những bất cập khác trong việc quản lý thị trường sớm được khắc phục, môi trường đầu tư ngày càng hấp dẫn, với vị thế mới của VN trên trường quốc tế cùng những chuyển biến tốt đẹp gần đây trong quan hệ Việt - Mỹ, trong bối cảnh dòng vốn đầu tư của các nước đang tiếp tục rót vào thị trường chứng khoán VN như hiện nay, không có lý do gì để hoài nghi về một tương lai tốt đẹp của thị trường chứng khoán VN.

Theo NLD